标志性报告：

1. 2014年3月13日《利率市场化国债期货走势预测图》（多）

2. 2014年5月19日《无风险利率上行 信用债且行且珍惜》...

标志性报告：

1. 2014年3月13日《利率市场化国债期货走势预测图》（多）

当前市场火热，而经济数据进一步下滑。股票市场由于上涨本身形成的良性循环在不断的自强化，最近周度级别出现衰弱信号，需要关注风险。从启动，到爆发，到衰弱，机会的风险度也从小到大。

月度信号也封闭，从爆发到收敛。此非为看空。未来仍可能上攻，考虑到当下的经济环境和政策环境，偏多头减仓。

日度：

信号T后，大幅震荡，负面占优。  模型解读：方向选择向下。日内操作上：高空，持空者加空。日度波动性已经释放。日度止损单不容易被扫。

月度：

信号，双T出现。模型解释：空头头寸者要快速推低止损线。警惕大级别反弹。如月度T随后不能止跌，原油看到50以下并非耸人听闻。月度波动性会比较大，月度止损交易者，容易被扫。

图见：http://weibo.com/730456072/home?topnav=1&wvr=6

 附言

我们的世界经济看法：

概要

债券市场短期内，转由资金面主导，偏弱的基本面辅助，未来一段时间行情将震荡偏强，但不必过分看多。笔者认为，降准的政策将会在降息后的3个月内很难出现。货币政策需要释放时间，央行当局不可能连续祭出大招浪费政策空间，透支政策边际效用价值。货币政策释放过程中的市场反馈是央行最为重视的。这些市场反馈，不仅有实体经济领域，即实体经济风险累计情况，工业生产扩张和收缩情况；还要看金融工具领域，诸多的金融工具已...

模型昨日出现信号

今日，明日将决定短期市场状态。今天收阳如果不大，或者收阴，对未来市场不利。将发生波动性回升的下跌。然后市场进入震荡行情。未来可能向中小票轮换。昨天的创业板指数出信号，今天上涨选择方向，未来创业板有望创新高。

风险提示： 模型技术信号，仅供参考。据此投资风险自担！如需咨询，邮件联系。

概要：

本次调整事件影响大小尚未可知，但存在按照笔者此前展望2015年《货币分化与投资》的逻辑思路发展的风险。未来一段时间，可能要提前关注信用风险的爆发问题，信用配置更加谨慎；其次才是关照经济低迷的利率配置需要。对经济整体来讲，资金需求方的问题更为重要，流动性紧张更显得扎眼，资金供应方则考虑更为复杂的配置环境，不利于信用债配置。短期来讲，《通知》对债市构成直接利空，但对股市会通过资金市场通道影响融资...

当前债市的有利面：商品价格持续下跌，以原油和铜的破位下跌为首；经济增长率水平的预期下调，形成的总体回报率要求下降；股票市场的波动性急剧放大以及后期会存在一个市场监管的介入。债券市场的不利面：股市可能走出趋势行情；年底资金清算的流动性紧张；来年的企业债务违约风险加剧。笔者认为，债券收益率上升空间有限，不利因素将逐步消散。1个季度内最重要因子就是流动性,其他影响将退居二线。投资上：建议逢低买入，这一波做...

广义范畴的货币（债券）对货币政策、经济已经产生了不可忽视的反馈性影响，尤其是近年来，基础货币视角的货币政策失效的特征越发明显。货币政策中，单纯通过购买国债来进行货币政策刺激的美联储，也不得不购买房地产支持抵押证券。这不是简单的定向支持。这是一种用法币向金融工具附加货币性的过程，换句话说，央行允诺购买在某种程度上强化了这类工具的法币性，也就是笔者将在文中提到的货币聚合化。随着经济增长的恢复，央行会逐...